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近期氫能企業(yè)迎來了一波IPO熱潮。日前，上海捷氫科技股份有限公司(以下簡稱“捷氫科技”)、江蘇國富氫能技術(shù)裝備股份有限公司(以下簡稱“國富氫能”)、上海治臻新能源股份有限公司(以下簡稱“治臻股份”)在短短3天內(nèi)相繼披露科創(chuàng)板IPO招股說明書，募集資金的目的是擴(kuò)建和增產(chǎn)。
氫能源產(chǎn)業(yè)是一個(gè)技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈快速擴(kuò)張升級(jí)的背景下，相關(guān)企業(yè)在技術(shù)、產(chǎn)品制造、融資等環(huán)節(jié)的能力不斷提高，需要加大對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和高端人才培養(yǎng)的投入。為了獲得持續(xù)的資金支持及規(guī)范化管理，越來越多的氫能企業(yè)將目光放在科創(chuàng)板上，排隊(duì)上市。
多重政策鋪路支持企業(yè)上市
今年3月，國家發(fā)展和改革委員會(huì)、國家能源局聯(lián)合發(fā)布的《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035年)》提出，鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等按照市場化原則支持氫能創(chuàng)新型企業(yè)，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化。支持符合條件的氫能企業(yè)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等注冊(cè)上市融資。同月，上海證券交易所發(fā)布《關(guān)于應(yīng)對(duì)疫情優(yōu)化自律監(jiān)管服務(wù)、進(jìn)一步保障市場運(yùn)行若干措施的通知》，提出要逐一了解疫情嚴(yán)重地區(qū)擬上市企業(yè)的投融資需求，幫助企業(yè)在充分準(zhǔn)備的前提下加快申報(bào)，實(shí)現(xiàn)即報(bào)即審即發(fā)。
此外，今年6月發(fā)布的《上海市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2022-2035年)》明確，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)和科技類專項(xiàng)資金聚焦支持氫能產(chǎn)業(yè)，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)的支持力度，加強(qiáng)天使投資引導(dǎo)基金和創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金作用，圍繞氫能創(chuàng)新企業(yè)主動(dòng)布局投資。深入實(shí)施“浦江之光”行動(dòng)，推動(dòng)更多氫能產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)在科創(chuàng)板上市。
在多重政策的支持下，氫能企業(yè)加快了上市步伐。據(jù)了解，除了6月份宣布IPO的捷氫科技、國富氫能、治臻股份3家企業(yè)，重塑科技、東岳氫能、國鴻氫能等企業(yè)均已完成股改，短期內(nèi)可能啟動(dòng)科創(chuàng)板上市申報(bào)工作。
東方三峽(成都)股權(quán)投資基金管理有限公司副總經(jīng)理李航表示，科創(chuàng)板更符合目前氫能企業(yè)的管理水平和發(fā)展階段?！皬谋O(jiān)管角度來看，科創(chuàng)板對(duì)企業(yè)規(guī)模、凈利潤、盈利能力的要求相對(duì)寬松。由于之前的政策不夠明確，重塑股份2021年首次IPO時(shí)，當(dāng)時(shí)行業(yè)和監(jiān)管部門對(duì)國家層面是否會(huì)大力支持氫能產(chǎn)業(yè)存在疑問，但隨著《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035年)》等政策釋放出明確的支持信號(hào)，市場前景變得明朗。”
擴(kuò)寬融資渠道，防范風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生
在政策支持下，上市已成為氫能企業(yè)急需資金和規(guī)范管理的重要選擇。
“科創(chuàng)板對(duì)規(guī)模的要求略低于滬深主板和創(chuàng)業(yè)板，這與目前氫能企業(yè)的規(guī)模大致相符。同時(shí)，科創(chuàng)板強(qiáng)調(diào)企業(yè)的科技創(chuàng)新屬性，上市可以獲得更高的估值和市場關(guān)注度?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，科創(chuàng)板成功上市后，意味著氫能企業(yè)在企業(yè)知名度、融資平臺(tái)、激勵(lì)方式等方面可以有更多的優(yōu)勢(shì)?！翱苿?chuàng)板上市潮對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)利大于弊，有助于獲得更多產(chǎn)業(yè)資本的助力。未來，更多的氫能企業(yè)將出現(xiàn)在科創(chuàng)板上。”
“氫能企業(yè)的快速發(fā)展需要大規(guī)模的資金支持。資本市場可以提供良好的融資空間，這對(duì)提高氫能產(chǎn)業(yè)集中度和擴(kuò)大產(chǎn)能有積極影響。同時(shí)，有利于促進(jìn)先進(jìn)技術(shù)的轉(zhuǎn)化和應(yīng)用，建立產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，形成規(guī)模效應(yīng)。”廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授孫傳旺表示。
孫傳旺強(qiáng)調(diào)，科創(chuàng)板采用注冊(cè)制度，更適合創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展需求，但市場化定價(jià)機(jī)制容易導(dǎo)致企業(yè)發(fā)行估值高，后期波動(dòng)性大。“鑒于技術(shù)迭代快、投入周期長、不確定性大、商業(yè)生態(tài)不完善等特點(diǎn)，氫能企業(yè)上市后應(yīng)及時(shí)掌握先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展方向，規(guī)劃短期、中期和長期發(fā)展戰(zhàn)略和頂層布局，減少對(duì)非必要領(lǐng)域的重復(fù)投資，關(guān)注上下游供應(yīng)鏈的市場變化，提高應(yīng)收賬款的資金回收能力，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！?/span>
“現(xiàn)在，已經(jīng)有很多涉及氫能業(yè)務(wù)的公司、有一定規(guī)模的公司在a股上市，涵蓋了氫的制儲(chǔ)運(yùn)加用?！焙Ｍ▏H證券集團(tuán)有限公司部門執(zhí)行董事楊斌表示，現(xiàn)階段不少氫能企業(yè)已經(jīng)進(jìn)行了幾輪融資、初具規(guī)模，接近上市要求?！按送?，目前氫能產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展是不均衡和不完善的，特別是在氫能裝備等環(huán)節(jié)，相關(guān)企業(yè)應(yīng)抓住機(jī)遇，緊密貼合資本市場，吸收更多的資本養(yǎng)分，做大做強(qiáng)”。
抓住上市機(jī)遇，增強(qiáng)自身實(shí)力
除獲得資金“助攻”此外，企業(yè)實(shí)質(zhì)性發(fā)展的關(guān)鍵在于自身實(shí)力的提高。目前，氫能產(chǎn)業(yè)仍處于起步階段，技術(shù)瓶頸有待突破，各環(huán)節(jié)成本高，氫能企業(yè)難以盈利是業(yè)界的共識(shí)。自今年以來，科創(chuàng)板上市公司億華通面臨股價(jià)暴跌、持續(xù)虧損等問題。業(yè)內(nèi)人士一度質(zhì)疑：科創(chuàng)板上市是氫能企業(yè)的救命稻草嗎？
“對(duì)于氫能上市公司來說，保持科技創(chuàng)新屬性和持續(xù)盈利能力，在行業(yè)或細(xì)分領(lǐng)域具有核心競爭力尤為重要。”獵投基金副總經(jīng)理鄧林強(qiáng)調(diào)。可以注意到，捷氫科技在招股說明書中強(qiáng)調(diào)，燃料電池系統(tǒng)及其核心零部件的研發(fā)和制造具有較強(qiáng)的技術(shù)壁壘，屬于技術(shù)密集型行業(yè)。結(jié)合當(dāng)前行業(yè)技術(shù)和產(chǎn)品迭代開發(fā)的特點(diǎn)，只有不斷加強(qiáng)對(duì)各種新技術(shù)、新工藝和新產(chǎn)品的研究，才能跟上行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，保持長期競爭力。
宋清輝還表示，氫能企業(yè)應(yīng)利用科創(chuàng)板的上市機(jī)會(huì)，從兩個(gè)方面實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。一方面，要密切關(guān)注當(dāng)前科創(chuàng)板的踴躍上市“窗口期”，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本化發(fā)展，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展；另一方面，登陸科創(chuàng)板后，要更加注重研發(fā)投入，為提升綜合實(shí)力、快速做大做強(qiáng)打下基礎(chǔ)。
“企業(yè)在獲得資金支持后，應(yīng)投資研發(fā)、培養(yǎng)人才，盡快降低產(chǎn)品價(jià)格，促進(jìn)市場化進(jìn)程，最終將資金轉(zhuǎn)化為有效的技術(shù)和產(chǎn)品競爭力?！睈鄣侣麻L助理徐真表示。
